Фіктивний капітал (від лат. fictio – вигадка, англ. fictitious capital) – капітал, що не має внутрішньої вартості, але приносить дохід. Фіктивний капітал – капітал, представлений у цінних паперах (акціях, облігаціях тощо) і дає право їх власникам на дивіденд або відсоток. Деякими авторами фіктивний капітал сприймається як нетрудовий дохід (хоча сам факт володіння цінними паперами цілком може мати трудову основу, наприклад, у разі опціону на акції можуть просто служити засобом трудової винагороди).
Поняття фіктивного капіталу було сформульовано німецьким економістом К. Марксом (1818-1883) у ході аналізу позичкового капіталу як перетвореної форми грошового капіталу, поява якого пов’язана з відокремленням капіталу-власності від капіталу-функції. Виникнення фіктивного капіталу обумовлено розвитком кредитної системи та фінансового посередництва як самостійної сфери діяльності. На відміну від позичкового капіталу, формою руху якого є кредит, фіктивний капітал є використання кредиту як капіталу.
Маркс виділяв кілька форм фіктивного капіталу. Насамперед це кредитні знаряддя звернення, що емітуються банками, — банкірський вексель і банкноти, не забезпечені золотом. Видаючи кредит у вигляді випуску в обіг «кредитних знаків», не забезпечених жодними реальними цінностями, банки перетворюють в «капітал, який приносить відсотки». У тій частині, якою банківський капітал утворюється шляхом кредитної емісії, він є фіктивним. Інша форма фіктивного капіталу — «капітал державного боргу», представлений облігаціями державної позики, які приносять їх власникам певний дохід, хоча сума грошей, відданих державі в позику, не тільки не функціонує як реальний капітал, а й може бути вже давно витраченою. При цьому самі облігації продовжують виступати об’єктом купівлі та продажу як титули власності, що дають право на отримання доходу, функціонуючи таким чином як цінні папери. Щойно вони перестануть шукати собі покупців, зникне «навіть видимість цього капіталу».
Наступна форма фіктивного капіталу – капітал, представлений в акціях приватних компаній, утворених у формі акціонерних товариств. Будучи спочатку представниками дійсного капіталу, вкладеного в реальні підприємства, вони отримують потім самостійну форму руху на ринку цінних паперів як титули власності, що приносять дохід, де набувають ринкової вартості, відмінної від їх номінальної вартості. При цьому підвищення або зниження курсу акцій не призводить до збільшення або зменшення акціонерного капіталу і взагалі ніяк не пов’язане зі зміною вартості реального капіталу, який вони представляють. Це створює ілюзію їхнього самостійного існування як дійсного капіталу поряд з тим капіталом, титулами якого вони є. Кожен капітал є подвоєним і навіть потроєним. Поява ілюзорних форм капіталу зміцнює уявлення про капітал як вартість, що самозростає автоматично.
Таким чином, розвиток фіктивного капіталу, як відокремилася і отримала самостійний рух форми позичкового капіталу, зрештою призводить до «розбухання» капіталів, що звертаються на фінансових ринках.
Взаємозв’язок та взаємоперетворення позичкового та фіктивного капіталів здійснюються за допомогою взаємодії ринку позичкових капіталів та ринку цінних паперів, де відбувається процес «перетікання» одного капіталу в інший.
Фіктивний капітал утворюється в результаті того, що «борги стають товаром», тобто боргові свідоцтва різного роду отримують самостійне звернення на ринку цінних паперів як товар-капітал, ціна якого є капіталізацією доходу, що їм приноситься, і регулюється нормою позичкового відсотка.
Ринкова вартість фіктивного капіталу перебуває у прямої залежності від величини доходу, що приноситься, і у зворотній залежності від рівня позичкового відсотка. На зміну ринкової вартості фіктивного капіталу впливають циклічні коливання економіки, зміни над ринком позичкових капіталів, стан фінансово-кредитної системи, і навіть масштаби спекулятивних угод над ринком цінних паперів. Виграші та втрати від коливання цін цих «паперових дублікатів дійсного капіталу» можуть бути результатом гри на фондових біржах. Перебуваючи під впливом кон’юнктури ринку, що постійно міняється, фіктивний капітал є одним з найбільш «чутливих» і нестійких показників ринкової економіки. Оскільки знецінення або підвищення вартості цінних паперів не залежить від зміни вартості дійсного капіталу, який вони представляють, ці процеси не призводять ні до зменшення, ні до збільшення національного багатства країни. Вони відбиваються лише стані платоспроможності своїх власників. За допомогою фіктивного капіталу відбувається перерозподіл фінансових ресурсів відповідно до зміни кон’юнктури ринку.
Головна тенденція розвитку фіктивного капіталу — поява нових видів цінних паперів, які є «вторинними», похідними до раніше випущених, — наприклад, акції інвестиційних компаній, фінансові ф’ючерси, опціони, варранти.
Особливість сучасного етапу розвитку фіктивного капіталу — стала вельми поширеною про фінансових інструментів, яких відносять ощадні і інвестиційні сертифікати, бони та інші кредитні знаряддя обращения. До нових фінансових продуктів ринку цінних паперів належить також сек’юритизація боргів різних компаній, держави та самих фінансово-кредитних установ. Інвестиції в цінні папери є все більш поширеною формою накопичення грошових капіталів у країнах із розвиненою ринковою економікою. Це супроводжується відповідними змінами в кредитній системі, в її інституційній та функціональній структурі: поряд із банками активно розвиваються спеціалізовані фінансово-кредитні установи, які займаються інвестуванням у цінні папери.
У вітчизняній практиці у зв’язку з переходом на ринкові відносини також відбувається поступове формування фіктивного капіталу у формі державних та корпоративних цінних паперів, які за своєю економічною природою можуть виникати з відносин співволодіння (акції), кредитних відносин (облігації, казначейські зобов’язання) та платіжного обороту ( переказні векселі, чеки).
У сучасній зарубіжній економічній літературі поняття фіктивного капіталу не використовується, вживання цього терміну залежить від методології наукового аналізу та підходів до розуміння категорій вартості та капіталу.
