Структурний продукт

Структурний продукт (Іноді використовуються терміни структурований продукт або комплексний продукт) – інвестиційний портфель, що формується інвестиційною компанією на користь інвестора за заздалегідь заданими правилами і продається як єдиний продукт. Може включати як інструменти ринку, і банківські депозити.

Структурний продукт – складний комплексний фінансовий інструмент, фінансова стратегія, що базується на простіших базових фінансових інструментах. Структурні товари, серед іншого, виникли з потреб підприємств випускати найдешевші боргові зобов’язання. Структурні продукти можуть мати різну форму і, як правило, емітуються банками та інвестиційними компаніями. За рахунок комбінування різних фінансових інструментів мають нестандартні характеристики та ознаки. Усіх їх відрізняє наявність фіксованого терміну дії. Різноманітність інструментів, що входять до складу структурного продукту, не дає йому єдиного визначення. Вперше структурні продукти було розміщено на внутрішніх біржах США 1969 року.

Структура портфеля будується в такий спосіб, щоб гарантувати інвестору прибутковість не нижче заданої (зазвичай гарантується беззбитковість чи мікроскопічний прибуток), у своїй повна прибутковість продукту заздалегідь невідома. Крім мінімальної, може бути обмежена і максимальна прибутковість для інвестора, тобто у випадку, якщо портфель приносить прибуток вище за певний заздалегідь рівень, інвестор отримує обмежену прибутковість, а інвесткомпанія – всю прибутковість, що перевищує заданий рівень.

Приватний і найпростіший випадок структурного продукту – депозит, що індексується. Компанія або банк, що пропонує депозит, що індексується, гарантує повернення коштів інвестора у разі зниження ціни базового активу і виплачує інвестору дохід, рівний зростанню ціни базового активу (якщо вона зросла), помноженому на якийсь коефіцієнт, який називається «коефіцієнт участі». Зазвичай коефіцієнт менше одиниці (тобто компанія та інвестор ділять дохід), але в деяких випадках він може бути більшим за одинку – якщо крім коштів інвестора компанія використовує кредитне плече.

Такий структурний продукт будується із двох частин. Перша – банківський депозит із заздалегідь відомою прибутковістю, друга – будь-який інструмент, який відображає прибутковість обраного інвестором активу, наприклад акції певної компанії, опціон на акції, паї ПІФу, ф’ючерс на фондовий індекс або сировинний товар тощо. При цьому розмір частин (структура) продукту підбирається таким чином, що заздалегідь відома доходність за банківським депозитом покриває частину можливого збитку за вибраним активом або можливим збитком. В результаті інвестор гарантовано поверне свої гроші, а за вдалої ставки отримає дохідність, що іноді перевищує банківський відсоток.

Більш складні структурні товари можуть випускатися як облігацій, нот, векселів, інвестиційних паїв, договорів довірчого управління тощо. Вони будуються з урахуванням поєднання різних інструментів. Як частина з фіксованим доходом можуть використовуватися не тільки банківські депозити, але й облігації, векселі, ощадні сертифікати, а в частині зі змінним доходом (ризиковий актив) – валюти, свопи, процентні ф’ючерси, паї біржових фондів, синтетичні продукти (деривативи на волатильність) , кореляцію), а також інструменти на нефінансові активи (ставки на погоду, політичні події, природні явища).

У лінійці об’єктів інвестування структурні продукти займають місце між інструментами з фіксованим доходом та інструментами із заздалегідь невідомим доходом, тому вони поєднують у собі позитивні та негативні якості обох типів інвестиційних інструментів. З одного боку, інвестор може бути впевнений у тому, що він отримає заздалегідь заданий мінімальний рівень прибутковості (або збиток не більш заздалегідь визначений), але з іншого – він не отримує повного доходу від зростання ціни ризикового активу і з високою ймовірністю може отримати дохід нижче банківського відсотка. Крім того, додаткові комісії, що стягуються інвесткомпанією, та податки можуть суттєво скоротити дохід інвестора.

Залишити коментар:

Site Footer