Привілейована акція (prefered share; prefered stock) — акція, яка дає її власнику переважні права на отримання дивідендів в обумовленому розмірі, а також на пріоритетну участь у розподілі майна акціонерного товариства у разі його ліквідації, однак акціонера, що позбавляє права, брати участь в управлінні акціонерним товариством (про переваги та недоліки привілейованих акцій див. Акція).
Привілейована акція – акція компанії, що приносить її власнику фіксований відсоток доходу, а не схильні до коливань дивіденди.
Привілейована акція є проміжною формою цінного паперу між звичайною акцією (ordinary share) та облігацією акціонерної компанії (debenture). Привілейовані акції зазвичай надають право власності певну частину майна підприємства – у тому їх схожість зі звичайними акціями і на відміну облігацій. Однак у разі ліквідації підприємства виплати за ними менш ймовірні, ніж у облігаціях (але вірогідніші, ніж у звичайних акціях).
Привілейовані акції можуть бути погашені (redeemable preference shares) до фіксованої або нефіксованої дати. Вони можуть бути недатированными. Іноді привілейовані акції конвертуються (convertible).
Конвертовані привілейовані акції дають право держателю протягом певного періоду здійснити обмін на звичайні акції чи інші типи привілейованих акцій того самого емітента. При випуску таких акцій визначаються період, пропорційність та курс обміну.
У зарубіжній практиці період обміну зазвичай становить не менше трьох років. Курс конвертації встановлюється в момент випуску таких акцій і він зазвичай не набагато вищий за поточний ринковий курс акцій у той період. Власник конвертує, якщо у встановлений період обміну поточний ринковий курс звичайної акції перевищить курс конвертації. Якщо термін обміну закінчено, а власник конвертованої привілейованої акції не обміняв її, вона визнається прямою (простий) привілейованою акцією.
Відгукові або погашені привілейовані акції можуть бути погашені акціонерним товариством через певний період (або після спеціально встановленої дати відкликання). Випуск відгукних цінних паперів для емітента методом зниження так званого відсоткового ризику.
Форми відкликання таких акцій:
- викуп із премією, у якому погашення відбувається за ціною, встановлюваної вище номіналу з урахуванням невиплачених дивідендів. Премія є для інвестора своєрідною компенсацією за те, що він втрачає джерело доходу, що належить йому;
- викуп через викупний фонд, формування якого дає можливість щорічно викуповувати через вторинний ринок певну частину привілейованих акцій відгуку і тим самим сприяти стабілізації ринку своїх акцій;
- забезпечення гарантій дострокового викупу з ініціативи власника з допомогою випуску про ретрективних привілейованих акцій. До їх випуску вдаються тоді, коли емітент не має абсолютних гарантій відкликання привілейованих акцій шляхом погашення за допомогою викупу. При випуску такого типу акцій інвестор сам встановлює термін погашення, повідомляючи у своїй емітента.
Привілейовані акції, що беруть участь дають право не тільки на фіксований дивіденд, але і на додатковий дивіденд, якщо дивіденд за звичайними акціями за підсумками року його перевищить.
Обмінювані привілейовані акціїЗа рішенням емітента, можуть обмінюватися на облігації
Привілейовані акції з регульованим дивідендом. Ставка дивіденду встановлюється у пропорції від ринкових процентних ставок.
Гарантовані привілейовані акції, Виплати за ними гарантуються не емітентом, а іншою компанією. Гарантія запроваджується з метою підвищення привабливості акцій в інвесторів, зниження фінансових ризиків.
Привілейовані акції з опціоном на продажпродаються у пакеті з опціоном на продаж, що дозволяє продати акції емітенту за певною ціною.
Права власників привілейованих акцій неоднакові в різних фірм. Вони викладаються у статуті компанії (articles of association). Зазвичай обмежується право участі у голосуванні. Найчастіше воно надається лише у тому випадку, якщо є заборгованість із виплати відсотків. Додаткові права на отримання дивідендів, наприклад, право на додаткову частку в прибутках компанії після розподілу встановленого відсотка прибутку між власниками звичайних акцій, надає participating preference shares (привілейована акція участі).
Кумулятивна привілейована акція (cumulative preference share) — різновид привілейованих акцій (preference share), який дає своєму власнику право отримати дивіденди за минулі роки, які не виплачені з будь-яких причин. Підприємства нічого не винні платити дивіденди по привілейованим акціям, якщо доходи цей період виявилися недостатніми. Кумулятивні привілейовані акції гарантують, що врешті-решт, якщо компанія в наступні роки знову почне приносити прибуток, ці несплачені дивіденди будуть виплачені, перш ніж почнеться виплата дивідендів за звичайними акціями.
Некумулятивна привілейована акція (non-cumulative preference share) – привілейована акція, яка не має права на дивіденд від прибутків наступного року, щоб компенсувати невиплату дивіденду на рік із низьким прибутком.
Привілейована звичайна акція (preffered ordinary share) — цінний папір, що випускається деякими компаніями, який з точки зору виплати дивідендів займає проміжне положення між привілейованою акцією (preference share) та звичайною акцією (ordinary share).
