Взаємний фонд (Mutual fund) – різновид інвестиційних фондів. Поширені у США та низці інших країн. У вітчизняній практиці до них належать пайові інвестиційні фонди.
Взаємний фонд – одне з форм колективного інвестування – належить до категорії корпоративних інвестиційних фондів відкритого типу. Кошти інвесторів акумулюються у взаємному фонді шляхом випуску та продажу його акцій (часток). Кожен покупець акцій взаємного фонду стає його пайовим власником.
Керівний орган взаємного фонду – рада директорів, яку обирають акціонери. Він контролює здійснення операцій та управління портфелем активів взаємного фонду. Безпосереднє управління портфелем взаємного фонду доручається керуючій компанії взаємного фонду, яка отримує свої послуги щорічне винагороду, розмір якого встановлюється залежно від величини фонду і, зазвичай, становить близько 0,5–2% вартості чистих активів взаємного фонду. Більшість керівників підприємств управляють сімействами взаємних фондів, причому інвестиційні цілі окремих фондів у цьому сімействі різняться.
Діяльність взаємних фондів у США жорстко регулюється Комісією з цінних паперів та фондових бірж (Securities and Exchange Commission). Взаємний фонд здійснює операції зі своїми акціями “з навантаженням” через брокерів (loaded funds) або безпосередньо з інвесторами (no-loaded funds). Коли інвестор купує акції взаємного фонду «з навантаженням», з суми, що інвестується, як правило, одночасно утримується продажний збір (не менше 6% від інвестованої суми), що називається «навантаженням» (комісією), для оплати послуг брокера – продавця акцій фонду. При придбанні акцій взаємного фонду у керуючої компанії «навантаження» не стягується. Щоб інвестори мали стимул вкладати кошти у фонд «з навантаженням», вартість його портфеля цінних паперів повинна зростати швидше за вартість портфеля фонду «без навантаження».
Взаємний фонд зобов’язаний будь-коли продавати чи викуповувати свої акції в акціонерів за ціною, обумовленої з вартості чистих активів фонду. Показники вартості чистих активів (net asset value) – ринкової вартості акції взаємного фонду розраховуються керуючим щоденно. Якщо взаємний фонд широко відомий, показник вартості чистих активів для акцію щодня публікується у всіх великих фінансових газетах.
Ціна акції взаємного фонду залежить від поточної курсової вартості цінних паперів, що становлять портфель фонду, та стягуваного продажного збору. Дохід інвесторів взаємного фонду виплачується у вигляді дивідендів за акціями.
Виділяють п’ять основних типів взаємних фондів:
- звичайних акцій;
- прибутковий;
- облігаційний;
- збалансований;
- фінансового ринку.
Фонди звичайних акцій (common stock funds) Багато грошей інвестують у прості акції, хоча цілі таких фондів значно різняться:
- фонди зростання (growth funds) ставлять за мету збільшення капіталу і тому вибирають акції компаній, що зростають швидше, ніж економіка в цілому;
- ціль фондів агресивного зростання (agressive growth funds) – максимально можливе збільшення капіталу, у зв’язку з чим як об’єкти інвестування вони вибирають акції малих підприємств або фірм, чиє зростання пов’язане з підвищеним ризиком (венчурних фірм);
- фонди зростання та доходу (growth & income funds) прагнуть як отримання поточного доходу, і до зростання капіталізації фонду;
- спеціалізовані фонди (specialized funds) мають особливі інвестиційні цілі (наприклад, участь у розробці технологій, видобутку сировини або переробці енергії);
- фонди нового типу – індексні фонди (index funds) – інвестують кошти в акції, що представляють той чи інший індекс фондового ринку з метою забезпечення прибутковості не нижче за прибутковість індексів.
Прибуткові фонди (income funds) формують портфелі з облігацій, звичайних та привілейованих акцій з метою отримання поточного доходу у формі дивідендів та відсотків за цінними паперами, що становлять портфель.
Облігаційні фонди (bond funds) прагнуть отримання високого доходу і збереження вартості капіталу фонду. З цією метою управляючі інвестують кошти насамперед у облігації, намагаючись підібрати правильне співвідношення паперів із коротким, середнім та довгим термінами погашення. Останніми роками США великою популярністю користуються звільнені від оподаткування фонди муніципальних облігаційщо випускаються для фінансування суспільних потреб, цілей (public purpose bonds).
Збалансовані фонди (balanced funds) пропорційно розподіляють інвестиції між акціями та облігаціями, намагаючись знайти розумний компроміс між прибутковістю та надійністю вкладень.
Фонди фінансового ринку (money market funds) забезпечують акціонерам можливість участі в операціях з високоякісними короткостроковими фінансовими інструментами, включаючи депозитні сертифікати, казначейські та комерційні векселі.
