Зміст
Сутність та визначення інвестицій
Інвестиції — це вкладення капіталу суб’єкта у щось збільшення згодом своїх доходів.
Інвестиції – це кошти, що вкладаються з метою отримання наступного результату (найчастіше – доходу). Інвестиції можуть виступити не лише у вигляді грошових коштів, а й у вигляді грошових еквівалентів — права власності та володіння, нематеріальних активів, вартості основних засобів, що використовуються у проекті, а також у вигляді цінних паперів, які можуть використовуватись як платіжний засіб.
Необхідною ланкою процесу є заміна зношених основних засобів новими. Разом про те розширення виробництва може здійснюватися лише з допомогою нових вкладень, вкладених у створення нових виробничих потужностей, а й у вдосконалення старої техніки чи технологій. Саме це і становить економічний зміст інвестицій.
Інвестиції розглядаються як процес, що відбиває рух вартості, і як економічна категорія – економічні відносини, пов’язані з рухом вартості, вкладеної в основні фонди.
Сукупність витрат – це довгострокове вкладення капіталу в різні галузі економіки, реалізується у формі цілеспрямованого вкладення капіталу на певний термін у різні галузі та сфери економіки, а також в об’єкти підприємницької та інших видів діяльності для отримання доходу. Саме поняття «інвестиції» означає вкладення капіталу галузі економіки як на підприємстві, а й у країни і там.
Інвестиції — це відкладення грошей на завтра, щоб мати змогу більше отримати у майбутньому. Одна з частин інвестицій – споживчі блага, вони відкладаються у запас (інвестиції збільшення запасів).
А ось ресурси, що спрямовуються на розширення виробництва (придбання будівель, машин та споруд) — це вже інша частина інвестицій.
Класифікація та види інвестицій
Інвестиції поділяються на:
- інтелектуальні – спрямовані на підготовку та перепідготовку фахівців на курсах, передачу досвіду, ліцензій та нововведень, спільні наукові розробки;
- капіталоутворюючі – витрати на капітальний ремонт, придбання земельних ділянок;
- прямі — інвестиції, зроблені юридичними та фізичними особами, які мають право на участь в управлінні підприємством та повністю володіють підприємством або контролюють не менше 10% акцій чи акціонерного капіталу підприємства;
- портфельні – не дають право вкладникам впливати на роботу фірм і компаній, що вкладаються в довгострокові цінні папери, купівлю акцій;
- реальні – довгострокові вкладення коштів у галузі матеріального виробництва;
- фінансові – боргові зобов’язання держави та інші фінансові активи;
- тезавраційні – так називаються інвестиції, що здійснюються з метою накопичення скарбів. Вони включають вкладення в золото, срібло, інші дорогоцінні метали, дорогоцінні камені та вироби з них, а також предмети колекційного попиту. Загальною специфічною рисою цих інвестицій є відсутність поточного доходу з них. Прибуток від таких інвестицій можна отримати інвестором лише з допомогою зростання вартості самих об’єктів інвестування, тобто. за рахунок різниці між ціною купівлі та продажу.
Довгий час у нашій країні тезавраційний вид інвестицій представляв практично єдину можливу форму інвестування, і досі для багатьох інвесторів залишається основним способом зберігання та накопичення капіталів.
Ознаками інвестицій є:
- здійснення вкладень інвесторами, які мають власні цілі;
- здатність інвестицій приносити дохід;
- цілеспрямований характер вкладення капіталу в об’єкти та інструменти інвестування;
- певний термін вкладення коштів;
- використання різних інвестиційних ресурсів, що характеризуються у процесі здійснення попитом, пропозицією та ціною.
За характером формування інвестицій у сучасній макроекономіці прийнято розрізняти автономні та індуковані інвестиції.
Освіта нового капіталу, незалежно від норми відсотка чи рівня національного доходу, називається автономними інвестиціями . Поява автономних інвестицій пов’язані з зовнішніми чинниками — інноваціями (нововведеннями), переважно пов’язані з технічним прогресом. Деяку роль цьому появі грають розширення зовнішніх ринків, приріст населення, і навіть перевороти і війни.
Прикладом автономних інвестицій можна назвати інвестиції державних чи громадських організацій. Вони пов’язані з будівництвом військових та цивільних споруд, доріг тощо.
Освіта нового капіталу результаті збільшення рівня споживчих витрат потрапляє під індуковані інвестиції .
Перший поштовх зростання економіки дають автономні інвестиції, викликаючи ефект мультиплікації, а вже є результатом зростання доходу, індуковані інвестиції призводять до його майбутнього зростання.
Було б неправильно пов’язувати зростання національного доходу лише з виробничими інвестиціями. Незважаючи на те, що вони безпосередньо визначають збільшення виробничих потужностей і випуску продукції, все-таки слід зазначити, що на це зростання надають значний, хоча і непрямий вплив також і інвестиції у сферу нематеріального виробництва, причому загальносвітова тенденція полягає в тому, що їх значення в подальше збільшення економічного потенціалу зростає.
Кошти, призначені для інвестування, переважно виступають у формі коштів.
Є витрати, пов’язані з основними засобами, які чітко поділяються на категорії які стосуються або капітальних витрат, або звичайних виробничих витрат.
До капітальних витрат зазвичай відносяться:
- доповнення: нові засоби, які збільшують виробничі потужності без заміни існуючого обладнання;
- оновлення або заміна обладнання, придбаного для заміни тих самих основних засобів, приблизно такої ж потужності;
- удосконалення чи модернізація капітальних витрат, що ведуть до фактичної заміни чи зміни основних засобів.
До виробничих витрат відносяться: утримання
та ремонт, амортизація, страхування, податки, власність.
Інвестиції реалізуються шляхом кредитування, прямих витрат коштів, купівлі цінних паперів.
З фінансової точки зору метою аналізу капітальних вкладень є уникнення непотрібних капітальних витрат шляхом відповідного планування і складання бюджету капітальних витрат. Для цього необхідні: постійне оновлення засобів виробництва, виявлення потреб у заміні або вдосконаленні обладнання. Не варто чекати, навіть якщо воно може працювати ще кілька років, остаточне зношування основних засобів може бути небезпечним.
Надзвичайно важливо мати кошти для того, щоб фінансувати капітальні витрати, не загрожуючи довгостроковим фінансовим планам підприємства.
Інвестиційні ресурси — це вироблені засоби виробництва. Усі види інструменту, машини, обладнання, фабрично-заводські, складські, транспортні засоби та збутова мережа, що використовується у виробництві товарів та послуг, та доставка їх до кінцевого споживача.
Інвестиційні товари (засоби виробництва) від споживчих. Останні задовольняють потреби безпосередньо, а перші роблять це опосередковано, забезпечуючи виробництво споживчих товарів.
Маючи на увазі гроші, які використовуються для закупівлі машин, обладнання та інших засобів виробництва, менеджери часто говорять про «грошовий капітал». Реальний капітал – це економічний ресурс, гроші чи фінансовий капітал, машини, обладнання, будівлі та інші виробничі потужності. Практично інвестиції представляють той капітал, з якого множиться багатство.
Інвестиції класифікують:
- по об’єктах вкладень:
- реальні;
- фінансові;
- за термінами вкладень:
- короткострокові;
- середньострокові;
- довгострокові;
- за метою інвестування:
- прямі;
- портфельні;
- по сфері вкладень:
- виробничі;
- невиробничі;
- за формами власності на інвестиційні ресурси:
- приватні;
- державні;
- іноземні;
- змішані;
- по регіонах:
- всередині країни;
- за кордоном;
- за ризиками:
- агресивні;
- помірні;
- консервативні.
За термінами вкладень виділяють коротко-, середньо-і довгострокові інвестиції. Для короткострокових інвестицій характерним є вкладення коштів на період до одного року. Під середньостроковими інвестиціями розуміють вкладення коштів терміном від року до трьох років, а довгострокові інвестиції вкладають втричі і більше.
За формами власності виділяють приватні, державні, іноземні та спільні (змішані) інвестиції. Під приватними (недержавними) інвестиціями розуміють вкладення коштів приватних інвесторів: громадян та підприємств недержавної форми власності. Державні інвестиції – це державні вкладення, що здійснюються органами влади та управління, а також підприємствами державної форми власності. Вони здійснюються центральними та місцевими органами влади та управління за рахунок бюджетів, позабюджетних фондів та позикових коштів. До іноземних інвестицій відносяться вкладення коштів іноземних громадян, фірм, організацій, держав. Під спільними (змішаними) інвестиціямирозуміють вкладення, що здійснюються вітчизняними та зарубіжними економічними суб’єктами.
За регіональною ознакою розрізняють інвестиції всередині країни та за кордоном. Внутрішні (національні) інвестиції включають вкладення коштів у країні. Інвестиції за кордоном (іноземні інвестиції) розуміються як вкладення коштів за кордоном нерезидентами (як юридичними, так і фізичними особами) в об’єкти та фінансові інструменти іншої держави. Спільні інвестиції здійснюються спільно суб’єктами держави та іноземних держав.
За галузевою ознакою виділяють інвестиції в різні галузі економіки, такі як: промисловість (паливна, енергетична, хімічна, нафтохімічна, харчова, легка, деревообробна та целюлозно-паперова, чорна та кольорова металургія, машинобудування та металообробка та ін.), сільське господарство, будівництво , транспорт та зв’язок, оптова та роздрібна торгівля, громадське харчування та ін.
Інвестиції, що здійснюються у формі капітальних вкладень, поділяються на валові та чисті.
Валові інвестиції – спрямовуються на підтримку та збільшення основного капіталу (основних коштів) та запасів. Вони складаються з амортизації, що є інвестиційні ресурси, необхідних відшкодування зносу основних засобів, їх ремонту, відновлення попереднього рівня, що передував виробничому використанню, і з чистих інвестицій тобто. вкладення капіталу з метою збільшення основних засобів на будівництво будівель та споруд, виробництво та встановлення нового, додаткового обладнання, оновлення та удосконалення діючих виробничих потужностей.
Більш детальна класифікація інвестицій міститься у статті Види інвестицій .
На мікрорівні інвестиції грають важливу роль. Вони необхідні для забезпечення нормального функціонування підприємства, стабільного фінансового стану та збільшення прибутку суб’єкта господарювання.
Значна частина інвестицій спрямовується у соціально-культурну сферу, у галузі науки, культури, освіти, охорони здоров’я, фізичної культури та спорту, інформатики, в охорону навколишнього середовища, для будівництва нових об’єктів цих галузей, удосконалення техніки і технологій, що застосовується в них, здійснення інновацій. Є інвестиції, що вкладаються в людину та людський капітал. Це вкладення інвестицій переважно в освіту та охорону здоров’я, створення коштів, що забезпечують розвиток і духовне вдосконалення особистості, зміцнення здоров’я людей, продовження життя.
Ефективність використання інвестицій значною мірою залежить від їхньої структури. Під структурою інвестицій розуміється їх склад за видами, за напрямом використання, за джерелами фінансування тощо.
Прибутковість — найважливіший структуроутворюючий критерій, який визначає пріоритетність інвестицій.
Недержавні джерела інвестицій спрямовані на прибуткові галузі зі швидкою оборотністю капіталу. При цьому сфери економіки з малою прибутковістю вкладених коштів залишаються не інвестованими. Надмірне інвестування призводить до інфляції, недостатнє — до дефляції.
Ці крайнощі економічної політики регулюються з допомогою ефективної стратегії у сфері податків, державних витрат, кредитно-грошових і фінансово-бюджетних заходів, здійснюваних урядом.
У системі відтворення, безвідносно до його суспільній формі, інвестиціям належить найважливіша роль у справі відновлення та збільшення виробничих ресурсів, а отже, й у забезпеченні певних темпів економічного зростання.
У поданні суспільного відтворення як системи виробництва, обміну та споживання інвестиції стосуються першого етапу виробництва та складають матеріальну основу його розвитку.
Реальні та фінансові інвестиції
Фінансові інвестиції — це купівля цінних паперів, а реальні інвестиції — вкладення капіталу промисловість, сільське господарство, будівництво, освіту та інших.
За реальних інвестицій головною умовою досягнення намічених цілей виявляється використання відповідних необоротних активів для виробництва продукції та подальшої її реалізації. Сюди відноситься використання організаційно-технічних структур новоствореного бізнесу для вилучення прибутку в ході статутної діяльності створеного із залученням інвестицій підприємства.
Фінансові інвестиції є вкладення капіталу різні фінансові інструменти інвестування, головним чином цінних паперів, з реалізації поставлених цілей як стратегічного, і тактичного характеру.
Інвестування у фінансові активи здійснюється у процесі інвестиційної діяльності підприємства, що включає постановку інвестиційних цілей, розробку та реалізацію інвестиційної програми.
Інвестиційна програма передбачає вибір ефективних інструментів фінансового інвестування, формування та підтримання збалансованого за певними параметрами портфеля фінансових інструментів.
Постановка інвестиційних цілей є першим та визначальним усі наступні етапом процесу фінансового інвестування. Фінансові інвестиції поділяються на стратегічні та портфельні.
Стратегічні фінансові інвестиції повинні допомагати втіленню стратегічних цілей розвитку підприємства, таких як розширення сфери впливу, галузева або регіональна диверсифікація операційної діяльності, збільшення частки ринку за допомогою «захоплення» підприємств-конкурентів, придбання підприємств, що входять до складу вертикального технологічного ланцюжка виробництва продукції.
Отже, основним чинником, що впливає цінність проекту, для такого інвестора є отримання додаткових вигод для свого основного виду діяльності. Тому стратегічними інвесторами стають переважно підприємства із суміжних галузей.
Портфельні фінансові інвестиції здійснюються з одержання прибутку чи нейтралізації інфляції внаслідок ефективного розміщення тимчасово вільних коштів. Інструментами інвестування у разі є дохідні види фінансових інструментів чи дохідні види фондових інструментів. Останній вид інвестування стає дедалі перспективнішим у міру розвитку вітчизняного ринку. Від фінансового менеджера у разі потрібно хороше знання складу ринку і його інструментів.
До фінансових інвестицій відносяться вкладення:
- в акції, облігації, інші цінні папери, випущені як приватними підприємствами, і державою, місцевими органами влади;
- в іноземні валюти;
- у банківські депозити;
- у об’єкти тезаврації.
Фінансові інвестиції лише частково спрямовуються збільшення реального капіталу, більша їх частина — непродуктивне вкладення капіталу.
У ринковому господарстві у структурі фінансових інвестицій переважають приватні інвестиції. Державні інвестиції є важливим інструментом дефіцитного фінансування (використання державних позик для покриття бюджетного дефіциту).
Інвестування у цінні папери може бути індивідуальним та колективним. Індивідуальне інвестування – це придбання державних чи корпоративних цінних паперів при первинному розміщенні або на вторинному ринку, на біржі або на позабіржовому ринку. Колективне інвестування характеризується придбанням паїв чи акцій інвестиційних компаній чи фондів.
Інвестування в цінні папери відкриває перед інвесторами найбільші можливості та відрізняється максимальною різноманітністю. Це стосується всіх видів угод, які здійснюються під час операцій з цінними паперами, а також видів самих цінних паперів. У всьому світі цей вид інвестицій вважається найдоступнішим.
Інвестиції в іноземні валюти — один із найпростіших видів інвестування. Він дуже популярний серед інвесторів, особливо в умовах стабільної економіки та невисоких темпів інфляції. Існують такі основні способи вкладення коштів у іноземну валюту:
- придбання готівкової валюти на валютній біржі;
- укладання ф’ючерсного договору однією з валютних бірж;
- відкриття банківського рахунку в іноземній валюті;
- купівля готівкової іноземної валюти у банках та обмінних пунктах.
Безумовними перевагами інвестицій у банківські депозити є простота та доступність цієї форми інвестування, особливо для індивідуальних інвесторів.
Фінансові інвестиції, виступаючи щодо самостійної формою інвестицій, водночас є ще й сполучною ланкою по дорозі перетворення капіталів на реальні інвестиції. Оскільки основною організаційно-правовою формою підприємств стають акціонерні товариства, розвиток та розширення виробництва яких здійснюється з використанням позикових та залучених коштів (випуску боргових цінних паперів), фінансові інвестиції формують один із каналів надходження капіталів у реальне виробництво.
При установі та організації акціонерного товариства, у разі збільшення його статутного капіталу, спочатку відбувається випуск нових акцій, після чого йдуть реальні інвестиції. Таким чином, фінансові інвестиції відіграють важливу роль у інвестиційному процесі.
Реальні інвестиції виявляються неможливими без фінансових інвестицій, а фінансові інвестиції отримують своє логічне завершення реалізації реальних інвестицій.
До реальних інвестицій відносяться вкладення:
- в основний капітал;
- у матеріально-виробничі запаси;
- у нематеріальні активи.
У свою чергу, вкладення в основний капітал включають капітальні вкладення та інвестиції в нерухомість. Капітальні вкладення здійснюються у формі вкладення фінансових та матеріально-технічних ресурсів у створення відтворення основних фондів шляхом нового будівництва, розширення, реконструкцій, технічного переозброєння, а також підтримки потужностей діючого виробництва.
Відповідно до прийнятої у світі класифікації під нерухомістю мається на увазі земля, а також все, що знаходиться над і під поверхнею землі, включаючи всі об’єкти, приєднані до неї, незалежно від того, чи мають вони природне походження чи створені руками людини.
Під впливом науково-технічного прогресу у формуванні матеріально-технічної бази виробництва підвищується роль наукових досліджень, кваліфікації, знань та досвіду працівників. Тому в сучасних умовах витрати на науку, освіту, підготовку та перепідготовку кадрів та інше, по суті, є продуктивними і в ряді випадків включаються до поняття реальних інвестицій.
Звідси у складі реальних інвестицій виділяється третій елемент – вкладення нематеріальні активи. До них належать: право користування земельними ділянками, природними ресурсами, патенти, ліцензії, ноу-хау, програмні продукти, монопольні права, привілеї (включаючи ліцензії на певні види діяльності), організаційні витрати, торгові марки, товарні знаки, науково-дослідні та дослідні -конструкторські розробки, проектно-розвідувальні роботи і т.п.
Короткострокові та довгострокові інвестиції
Довгострокові інвестиції вкладаються період від одного року, короткострокові період до одного року. Ефективне управління усіма сферами діяльності підприємства забезпечує успішний розвиток в умовах розумної конкуренції. Це стосується також складного процесу довгострокового інвестування.
Як відомо, правильне та швидке здійснення заходів у цій галузі дозволяє підприємству не лише не втратити основні переваги у боротьбі з конкурентами за утримання ринку збуту своїх товарів, а й удосконалювати технології виробництва, а отже, забезпечує подальше ефективне функціонування та зростання прибутку (див. Ризик посилення конкуренції).
У межах єдиного стратегічного плану, розробленого у тому, щоб забезпечити проведення генеральної концепції, здійснюються основні функції управління.
Значення стратегічного планування не можна переоцінити. Управління такими сферами діяльності, як виробництво, збут, інвестування вимагає узгодженості із загальною метою (генеральною концепцією розвитку), що стоїть перед підприємством.
Розподіл ресурсів, відносини із зовнішнім середовищем (знання ринку), організаційна структура та координація робіт різних підрозділів в одному напрямку дозволяє підприємству досягти поставлених цілей та оптимально використовувати наявні кошти.
Вибір шляхів інвестиційного розвитку у рамках єдиного стратегічного плану є складним завданням. Досягнення поставлених цілей пов’язане з розробкою та реалізацією спеціальних стратегій.
Стратегія довгострокового інвестування є одним із них. Це досить складний процес, оскільки безліч внутрішніх та зовнішніх факторів по-різному впливають на фінансово-економічний стан підприємства.
Оцінка ефективності капітальних вкладень вимагає вирішення різних проблем. Але й вибір стратегії довгострокового інвестування може здійснитися лише після проведення ретельних досліджень, які забезпечують прийняття оптимального варіанта управлінських рішень. Такий підхід першому етапі стратегічного планування змушує ширше і різнобічно дивитися використання різних аналітичних прийомів і моделей, обгрунтовують прийняття конкретного стратегічного напрями.
Все більшої популярності останнім часом набуває побудова моделей, що сприяють оцінці перспектив інвестиційного розвитку підприємств. Моделювання дозволяє менеджерам відбирати найбільш характерні властивості, структурні та функціональні параметри об’єкта управління, а також виділити його головні взаємозв’язки із зовнішнім та внутрішнім середовищем підприємства.
Основними завданнями моделювання у сфері фінансово-інвестиційної діяльності є відбір варіантів управлінських рішень, прогнозування пріоритетних напрямів розвитку та виявлення резервів підвищення ефективності підприємства загалом.
Широку популярність у довгостроковому інвестуванні набуло використання різноманітних матриць, побудова та аналіз моделей вихідних факторів систем.
Під виробничо-економічним потенціалом мається на увазі наявність відповідних сучасному рівню технічного розвитку основних фондів та технологій, достатнього обсягу власних оборотних коштів, висококваліфікованого управлінського та виробничого персоналу, а також достатньої величини власних фінансових ресурсів та можливості вільного доступу до позикових коштів фінансування.
Виділяється три показники, на підставі яких вибирається інвестиційна стратегія: виробничо-економічний потенціал підприємства, привабливість ринку та характеристики якості продукту, що випускається (робіт, послуг). Кожен із них є комплексним показником.
Кожна конкретна ситуація передбачає певну лінію поведінки за довгострокового інвестування. Якщо оцінювати їх за загальними ознаками, такими як обсяг капіталовкладень, види відтворення основних фондів, час інвестування, ступінь прийнятного ризику та іншим, то пропонується виділяти п’ять можливих стратегій довгострокового інвестування:
- агресивний розвиток (активне зростання);
- помірне зростання;
- вдосконалення за постійного рівня зростання;
- стримування спаду та розробка нових продуктів;
- активне перепрофілювання чи ліквідація.
Стратегія помірного зростання дозволяє підприємствам дещо знизити темпи свого розвитку та зростання виробничих обсягів. Тепер не потрібно у відносно короткий термін значно нарощувати свій виробничий потенціал. Якщо даний ринок вже сформований, то підприємство, як правило, має вкладати інвестиції у поступальне розширення своєї діяльності, а також виділяти кошти на підвищення своїх конкурентних переваг, зокрема на покращення якісних характеристик своєї продукції, на сферу обслуговування, що теж піде на користь конкурентної боротьби.
