Біржовий фонд, або фонд, що торгується на біржі (ETF — exchange-traded fund), – Це інвестиційний фонд, паї (акції) якого вільно торгуються на біржі. На відміну від традиційних ПІФів або взаємних фондів (mutual funds), компанія, яка запустила той чи інший ETF, не працює безпосередньо з роздрібними інвесторами. Розміщення паїв фонду відбувається як і, як акцій традиційних підприємств, – на біржі. Там вони і звертаються, тобто. інвестори у будь-який момент у ході торгів можуть купити та продати паї такого фонду за поточною біржовою ціною. Це важлива відмінність біржових фондів від традиційних, у яких введення та виведення грошей (купівля та продаж паїв) найчастіше займає кілька днів.
ETF дуже схожий на звичайний Пайовий інвестиційний фонд (ПІФ) і несе у собі всі переваги, які має ПІФ:
- професійне управління (в ПІФ його здійснює управляючий фондом, ETF управляється на рівні управляючої компанії, інвестуючи в індекс);
- низькі початкові інвестиції (у ETF мінімальні інвестиції обмежені вартістю однієї акції, у ПІФі їх рівень заданий «Мінімальною сумою інвестування», що встановлюється керуючою компанією та агентами з продажу окремо);
- широка диверсифікація.
Відмінність ETF від ПІФів:
- висока ліквідність біржових фондів – ETF можна продавати та купувати протягом дня. Мінімальну різницю між купівлею та продажем гарантує маркет-мейкер;
- Ціна паю ПІФу формується не так на біржі, а розраховується наприкінці дня з урахуванням вартості чистих активів фонду. Ціна акцій ETF змінюється упродовж дня. Також протягом дня доступна інформація щодо індикативної вартості чистих активів ETF (iNAV);
- паї ПІФів не можна брати в борг або купувати за кошти, взяті в борг. З акціями ETF допустима маржинальна торгівля, що дозволяє використовувати кредитне плече та «гру на зниження», але робить такі операції ризикованішими;
- Зазвичай паї ПІФів звертаються у країні його установи. Акції ETF можуть торгуватися зарубіжних біржах;
- при покупці ETF не стягуються надбавки, при продажі – не стягуються знижки. При купівлі та продажу паїв ПІФів через керуючу компанію або агентів такі додаткові комісії можуть бути присутніми.
Основна особливість ETF — поділ ринку на первинний (випуск та погашення акцій фонду) та вторинний (біржове та позабіржове обіг).
На первинний ринок допущені лише уповноважені фондом особи (звані авторизовані учасники). Вони мають право:
- ініціювати випуск акцій, тобто. обміняти кошик цінних паперів, що відповідає складу індексу, або кошти на акції ETF. Для створення ефекту масштабу акції випускаються великими блоками, зазвичай по 50 тис. акцій;
- погасити акції, тобто обміняти акції фонду на кошик цінних паперів.
Вторинний ринок ETF доступний як юридичним, і фізичним особам без обмеження кваліфікації. На цьому ринку не провадиться підписка та погашення, угоди купівлі-продажу виробляються за аналогією з акціями компаній.
Переважна більшість біржових фондів – індексні, тобто. відстежують рух певного біржового індексу. Багато сучасних індексів створюються тільки для того, щоб прив’язати до них новий ETF. Жорстка прив’язка фонду до індексу означає, що фонд не управляється людиною з метою отримання максимального доходу – він лише повторює рух конкретного індексу.
Простота та дешевизна запуску та управління біржового фонду радикально знижують витрати інвесторів: винагорода керуючої компанії становить частки відсотка від обсягу активів у порівнянні з цілими відсотками у традиційних ПІФах та взаємних фондах. Винагорода закладається в поточну вартість паїв фонду на біржі і не виплачується особливим чином.
У світі діє більше тисячі біржових фондів, що відстежують різні індекси: від загальноринкових S&P 500, DJIA, Nasdaq до вузькоспеціалізованих, наприклад «індексу грішних інвестицій», до якого входять акції виробників алкоголю, сигарет, зброї та порнографії.
Промисловість ETF дуже різноманітна. Вона включає фонди акцій, облігацій, паперів товарного ринку, фізичних товарів (золота, нафти), іноземних валют. З іншого боку, фонди може бути інверсними, тобто. приносити інвесторам прибуток у разі падіння ціни базового активу. Існують фонди з «кредитним плечем», за рахунок позикових коштів подвоюють та потроюють коливання індексів.
