Системний ризик — це ймовірність того, що весь ринок чи сегмент ринку впаде від будь-якої події чи проблеми, що виникла на рівні окремої компанії. Така загроза може виникнути від однієї чи кількох окремих подій (одночасно чи тісно пов’язаних один з одним). Неспроможність великого фінансового посередника є яскравим прикладом події, яка є системним ризиком.
Нижче наведено ключові моменти, які необхідно знати та враховувати під час роботи із системним ризиком.
Зміст
1. Не плутайте системний ризик із систематичним ризиком
Систематичний ризик відноситься до ринкового ризику. Його прикладами є крах ринку або великі політичні потрясіння. На відміну від системного ризику, ринковий ризик (систематичний ризик) є загрозою сукупного рівня, яка може бути пом’якшена шляхом диверсифікації. Менеджери у сфері фінансових ризиків визначають ринковий ризик як міру волатильності, яку можна кількісно оцінити (коефіцієнт Бета) та хеджувати. Дещо інакші справи з оцінкою системного ризику. Зокрема, дипломовані фінансові аналітики (CFA) можуть спробувати кількісно оцінити системний ризик з використанням різних методів, але на практиці немає адекватного методу його оцінки.
2. Системний ризик вимагає його усвідомлення не тільки на макрорівні грошової системи та її компонентів, але, як і раніше, вимагає скоординованого пом’якшення ризиків і на мікрорівні.
Крах Bear Stearns і Lehman Brothers наголосив на взаємозв’язку глобальної ринкової системи та її вразливості до зараження, коли відбуваються ці типи подій. Таким чином, навіть якщо ваша робота зосереджена насамперед на ринковому ризику, ви повинні розуміти та враховувати характер системного ризику. Фахівці у галузі фінансових ризиків, що працюють зокрема у банках та інших великих інституційних компаніях, можуть активно використовувати пом’якшувальні фактори системного ризику, використовуючи інструменти, такі як стрес-тестування.
3. Фінансові системи особливо вразливі і навіть більш схильні до системного ризику, ніж інші сектори та галузі економіки
Подібна ситуація обумовлена тим, що банки, як правило, працюють із позиковими та залученими коштами (частка власного капіталу в структурі балансів банків у середньому становить 10-14%). Комплексність і взаємопов’язаність всіх банківських ризиків обумовлює те, що у разі «падіння» одного банку, банки, що залишилися, які мають вкладення в такому банку, також зазнають втрат, що в свою чергу, може негативно позначитися і на їх банках-контрагентах. Таким чином, проблеми одного великого банку мають вкрай негативний вплив на функціонування всієї банківської системи та, як наслідок, на всю фінансово-економічну сферу.
4. Системний ризик зсувається з однієї частини системи до іншої
Гравці в рамках регіональної або національної системи, такі як фінансові посередники, можуть переживати шок, який торкнувся одного з їхніх конкурентів. Коли банк або два зазнають невдачі, витрати на залучення депозитів (капіталу) можуть збільшуватися. Відповідно, щоб покрити додаткові витрати, що виникли, банки змушені піднімати рівень відсоткових ставок і за кредитами, нові інвестиції здійснюються в більш прибуткові, але й більш ризикові активи. При Такому сценарії системний ризик зміщується, а не пом’якшується, і може спричинити банківську кризу.
5. Необхідна глобальна регулятивна координація для управління системним ризиком
Системне управління ризиками може здійснюватись регіональними, національними або навіть глобальними зусиллями. Оскільки системний ризик може негативно вплинути на всю або частину економіки, регуляторні органи мають доступ до інструментів регулювання та юридично зобов’язуючих засобів управління загрозами на рівні національної економіки. Регулятори фінансових установ мають низку повноважень щодо здійснення наглядових функцій (див. Банківський нагляд). Проте розвиненість міжнародних відносин, зокрема. у банківській сфері та міграція капіталів через суверенні кордони збільшують ризик системного зараження на глобальному рівні.
Міжнародна координація дій з регулювання надає допомогу у оцінці, а й у управлінні системним ризиком, особливо коли національні правові інфраструктури контролю слабкі чи відсутні. Одним із прикладів недавніх зусиль є Рада з фінансової стабільності (FSB), створена країнами G20 як активна відповідь на початок нещодавньої глобальної кризи. Країни-учасниці взяли активну участь у розробці принципів координації нагляду за системним ризиком у міжнародній фінансовій системі.
