Золотовалютні резерви (Gold and Currency Reserves) – сукупність високоліквідних валютних активів та монетарного золота, що знаходяться у розпорядженні центрального банку країни. Золотовалютні резерви використовуються центральними банками (іноді за погодженням з Урядом) при обслуговуванні зовнішнього боргу країни, і в окремих випадках – для підтримки курсової стабільності шляхом проведення інтервенцій на валютному ринку. У вітчизняному законодавстві золотовалютні резерви визначають як резерви України, відображені у балансі Національного банку, які включають активи, визнані світовою спільнотою як міжнародні та призначені для міжнародних розрахунків.
Необхідність створення та підтримки золотовалютних резервів на оптимальному рівні обумовлена потребою у забезпеченні внутрішньої та зовнішньої стабільності грошової одиниці України, діяльності органів державного управління належною кількістю платіжних засобів; використанням валютних активів при покритті дефіциту платіжного балансу та у разі потреби — забезпечення стабільності функціонування валютного та грошового ринків.
Основним джерелом поповнення золотовалютних резервів є інтервенції центрального банку валютному ринку. Таким чином, обсяги та структура золотовалютних резервів залежать від:
- рівня експортної орієнтованості економіки нашої країни, тобто від цього, яке значення економічної системі грає зовнішній сектор економіки;
- орієнтирів монетарної політики, що включають характеристики монетарного пристрою (експліцитного чи імпліцитного), запровадженого в країні;
- рівня стабільності національної економіки та банківської системи, що потребує дотримання оптимального значення найважливіших макроекономічних показників — інфляції, зовнішнього боргу, темпів зростання реального ВВП тощо;
- орієнтації країни щодо участі у міжнародних фінансових ринках.
Управління золотовалютними резервами держави забезпечує Національний банк, здійснюючи валютні інтервенції шляхом купівлі-продажу валютних цінностей на валютних ринках з метою впливу на курс національної валюти до іноземних валют та на загальний попит та пропозицію грошей в Україні.
Джерелами поповнення золотовалютних резервів є:
- купівля монетарного золота та іноземної валюти;
- отримання доходів від операцій із іноземною валютою, банківськими металами та іншими міжнародно визнаними резервними активами;
- залучення Національним банком валютних коштів від міжнародних фінансових організацій, центральних банків іноземних держав та інших кредиторів.
Згідно з джерелами поповнення, золотовалютні резерви мають таку структуру:
- монетарне золото;
- спеціальні права запозичення;
- резервна позиція у МВФ;
- іноземна валюта у вигляді банкнот та монет або кошти на рахунках за кордоном;
- цінні папери (крім акцій), що оплачуються в іноземній валюті;
- будь-які інші міжнародно визнані резервні активи за умови забезпечення їхньої надійності та ліквідності.
Чинним законодавством передбачено використання золотовалютних резервів на такі цілі:
- продаж валюти на фінансових ринках щодо грошово-кредитної політики, включаючи політику обмінного курсу;
- витрати на операції з іноземною валютою, монетарними металами, а також іншими міжнародно визнаними резервними активами;
- повернення Національним банком валютних коштів міжнародним фінансовим організаціям, іноземним центральним банкам та іншим кредиторам, включаючи відсотки за користування такими коштами та інші обов’язкові нарахування.
Враховуючи, що обсяг золотовалютних резервів є ключовим показником зовнішньої ліквідності країни та індикатором її зовнішньої та боргової стійкості, динаміка золотовалютних резервів є важливим елементом монетарних програм, особливо у разі проведення центральним банком експліцитно-монетарної політики, до якої відносяться такі режими монетарного устрою як таргетування. , таргетування грошової маси та обмінного курсу.
Питання оптимального рівня золотовалютних резервів є дискусійним і поки що не існує єдиної думки щодо його значення. Найбільш поширена думка, що достатньою для стабільності валютного ринку є обсяг золотовалютних резервів на рівні 3-4-місячного обсягу імпорту товарів та послуг.
(Див. Демонетизація, Золотий запас України).
